機械設備行業周開云·(中國)官方平臺報：3月挖掘機銷量為25578臺 同比-31%

　　開運體育上周，滬深300 下跌0.14%，申萬機械設備板塊上漲1.31%，跑贏大盤1.45個百分點，在申萬所有一級行業中位于第11 位，統計期內表現較好的子行業為機床工具、儀器儀表、印刷包裝機械，分別上漲12.07%、6.99%、2.67%。

　　估值方面，截至2023 年4 月12 日，申萬機械設備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為28.39 倍，相對滬深300 的估值溢價率為146.05%。

　　個股方面，漲幅居前的為精測電子、天馬股份、華中數控，跌幅居前的為中重科技、南礦集團、致遠新能。

　　3） 3 月我國城軌完成客運量25.4 億人次，環比增加3.6 億人次。

　　1） 杰瑞股份發布2023 年一季度業績預告，歸母凈利潤同比增長50%-90%。

　　3） 建科機械獲批設立“全國智能化鋼筋加工裝備制造產學研用實踐基地”。

　　根據中國工程機械工業協會的數據，2023 年3 月挖掘機銷量約2.56 萬臺，同比下降31%。季度維度來看，Q1 挖機累計銷量約5.75 萬臺，同比下降25.5%，其中內銷拖累明顯，Q1 累計銷量約2.88 萬臺，同比下降44.4%。我們認為，隨著行業進入低基數區間，內銷數據有望出現改善。另外，從開工角度來看，3 月國內小松挖掘機開機小時數回升至105 小時/月，環比增長30 小時/月，創22 年以來新高，目前開工狀況良好。未來隨著基建的持續帶動以及保交樓正面影響下房地產消費信心的逐漸回暖，內銷數據不必悲觀。

　　軌交方面，根據交通運輸部統計，3 月全國54 個開通城市軌道交通的城市共完成客運量25.4 億人次，環比增加3.6 億人次，較2019 年月均客運量增加5.5 億人次。我們認為，隨著經濟環境的逐步改善，客運量、貨運量需求有望快速回升，建設交通強國目標下，軌道交通固定資產投資有望繼續增長。

　　綜上，我們給予行業“看好”評級，建議關注三一重工（600031）、中聯重科（000157）、徐工機械（000425），恒立液壓（601100）、中國中車（601766）、中國通號（688009）。